随着网上、网下打新规则的进一步完善，IPO重启的脚步也越来越近。近日，市场消息称，已有部分券商接到沪深交易所通知，将于本周内开展网上新股发行的全网测试。有券商人士按照以往经验推测，IPO最快可能会在4月上旬重启。

“业内普遍预期，这个周末将成为IPO重启公布的敏感时间点。”中航证券投资顾问季菲菲告诉记者，最近证监会出台了一系列有关打新的新规定，为IPO重启做了充分准备。

八种违规动作将进黑名单 严防协商报价等内幕交易行为

此次IPO重启之后，新股发行有望建立网下投资者黑名单制度。被列入黑名单的投资者，主承销商6个月内不得接受其参与询价和申购。

据悉，为了全面落实《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，配合《证券发行与承销管理办法》修订实施，中国证券业协会日前起草了关于修订《首次公开发行股票承销业务规范》的决定和《首次公开发行股票承销业务规范(2014修订版征求意见稿)》，并于3月24日向各证券公司下发文件公开征求意见。

征求意见稿显示，中证协将建立首次公开发行股票网下投资者黑名单制度。网下投资者在参与询价时存在下列情形的，主承销商应在发行结果公告中披露并同时报告协会：第一，使用他人账户报价；第二，投资者之间协商报价；第三，同一投资者使用多个账户报价；第四，与发行人或承销商串通报价；第五，无真实申购意图进行人情报价；第六，故意压低或抬高价格；第七，提供有效报价但未参与申购；第八，其他不独立、不客观、不诚信的情形。

“建立网下投资者黑名单制度，是为了防范协商报价等内幕交易行为。因为网下配售的优势比较大，通过一些条款进行限制，有助于市场的公平，对中小投资者来说是个好事。”杭州一位证券分析人士这样认为。

90%回拨机制提高网上中签率 对普通投资者是个利好消息

上周五，证监会公布的网下配售制度改革，同样是中小投资者的一大福音。

据证监会新闻发言人介绍，如网上初始发行倍数达到150倍，网下向网上回拨发行股票数量的比例为90%。

“原来定好100归网下，100归网上，但是普通投资者只能参与网上打新。如果190归网上，10归网下，这对普通投资者而言，意味着中签率大大提高了。”季菲菲说。

去年年底证监会发布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》规定，若网上发行初步认购倍数小于等于50倍，不启动回拨机制；若网上初始认购倍数超过50倍，且小于等于100倍，网下向网上回拨本次公开发行股票数量的20%；若网上初始认购倍数超过100倍，回拨比例为40%。

申万研究所新股研究员统计的数据显示，2014年以来发行的48家新股中，有26家新股网下向网上回拨的比例达40%，18家新股回拨比例是20%，还有4家没有回拨。

公开资料显示，楚天科技、新宝股份、天保重装的网上认购倍数分别达到213.89倍、222.41倍、167倍，但当时的回拨比例只是40%。

今后，一些热门的小盘股认购倍数如果超过150倍，将启动90%的回拨比例，机构网下配售的中签会非常低。