“5·19”恐难再现

    “5·19”行情前夕上证综指在千点之上徘徊，15年后沪指纠结于“2000点保卫战”。不同的点位，投资者却有着相似的焦虑和担忧。

    在纪念“5·19”十五周年之际，有媒体以“2000点孕育熊牛转折点”为标题，表达对股市走出低迷的期待。

    不过在业界看来，当年的“井喷”恐难再现。

    “与当年的网络股热潮相比，今天的A股找不到一个产业来成就市场热点。”仇彦英说。

    在经济结构转型的大背景下，传统产业普遍处于去产能的艰难过程。而作为“转型受益”概念集群，以创业板为代表的成长股在经历了2013年的狂飙突进后，当下正经历泡沫消化阶段。创业板指数平均市盈率也由2月创下历史最高点位时的62.12倍，快速回落至5月16日的50.72倍。

    除了上市公司基本面，作为影响股市走势重要因素的资金面和政策面也并不乐观。一方面，IPO二次重启逼近、优先股试点启动，加上再融资和限售股减持，扩容压力持续增大令A股“失血”状态短期内难以改观。

    另一方面，新国九条传递管理层提振市场的积极信号，但其利好效应的真正释放，仍有赖于各项具体制度的逐步落地。

    浦银安盛新经济结构拟任基金经理蒋建伟表示，在经济转型的大背景下，市场总体格局仍将以震荡为主，短期内不太可能出现系统性的上涨机会。

    市场回暖依然可期

    不过，“井喷”难再并不意味着今天的A股缺乏值得乐观看待的细节。

    2013年年报显示，2528家沪深上市公司合计实现净利润逾2.26万亿元，盈利增速为14.5%。

    “相比2012年，上市公司业绩增速最无序的时候或许已经过去。”蒋建伟说，目前沪市市盈率不足10倍，总体而言，市场目前处于“相对有利于投资”的阶段。

    蒋建伟表示，缺乏业绩增长的传统蓝筹很难出现持续向上机会，但受益于政策支持以及新时代经济发展，新型工业化、信息化、新型城镇化、农业现代化以及消费升级等领域都拥有广阔的发展前景，A股市场也将因此涌现一批新蓝筹。

    从宏观经济环境来看，尽管一季度GDP增速回落至7.4%，但在多数机构看来，经济增速放缓是中国经济结构转型中难以回避的“阵痛”。中长期来看，支撑中国经济发展的格局并没有发生变化，GDP增速仍有望在充足的增长潜力支持下实现全年“达标”。

    而从政策面观察，新国九条为2020年的多层次资本市场体系绘就了“结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容”的蓝图。这也意味着在未来的六年里，各项相关制度的陆续出台将令这一顶层设计日渐丰满。

    站在又一个“5·19”，面对低迷在2000点附近的股市，投资者或许不能寄望再现当年令人激动的“井喷”。但在稳增长带来经济增速企稳，持续制度建设带来市场完善的背景下，A股回暖并重回稳步上升通道，依然值得期待。