融资余额仍积压28亿元

    “我比较纠结的是卖还是留，卖了也不知道会不会影响索赔。”面对重组遭终止，部分小股东显得手足无措，不知道是该卖还是继续坚守。

    相对于小散户的无措，大户却开始谨慎了。

    资料显示，自4月20日以来，大智慧的融资余额迅速增长，9个交易日增加了近10亿元。

    在被立案调查后，上周融资净流出排名第一的就是大智慧，净卖出金额超过9.53亿元。截至5月11日，大智慧融资余额仍高达28.65亿元，较4月30日下降了11.79亿元。

    收购案的中止，让重仓大智慧的基金也备受关注。W ind数据显示，15只基金一季度重仓持有大智慧，合计达到1392.90万股，持仓市值达到41174.03万元。

    主业巨亏盈利模式存疑

    A股市场一直不缺会讲股市的公司，“大智慧一向擅长给资本市场讲故事，但其主业一直陷于亏损。商业模式其实不可持续。”分析师称。

    自2011年上市以来，大智慧业绩一直跌宕徘徊。上市当年，大智慧实现营收5.7亿元，同比增0 .6%，净利1.05亿元，同比下降34%。2012年，大智慧营收下降17.6%至4.7亿元，净利润亏损2.67亿元，同比下降352%，其中主营业务亏损2.99亿元。

    20 13年，借助收购天津民泰贵金属公司，大智慧录得1166.44万元净利润，免除被“ST”的命运，但主营业务依旧出现2.7亿元的亏损。年报数据显示，2014年大智慧主营业务利润亏损额较2013年翻两番，达到6.2亿元之巨。不过，最终大智慧依然实现了1.07亿元的净利润。但是，盈利增加的根本原因是大笔转让旗下子公司股权取得的投资性收益。

    2014年6月，大智慧作价3.98亿元转让天津民泰贵金属公司70%股权；2014年9月，作价5.88亿元转让北京博虹投资管理有限公司100%股权；2014年12月，作价1.45亿元转让无锡君泰贵金属合约交易中心有限公司。

    上述总计9.18亿元的投资收益额，不仅填补了2014年主业净利润6.2亿元的巨额亏损，还留有近3亿元的盈余。此外，2014年年报中，大智慧在营收减少8.25%之时，营业成本却增加了126%。