高风险怎么化解

    风险分担和利益共享机制构建完善，一个好的项目就成功了一半

    小微企业需要创业资金，民间资金需要投资渠道，如何打通更多投融资渠道、推动储蓄转化为有效投资，还需要破除障碍，建立合理的风险分担和利益共享机制，让愿意“试错”和能够承担高风险的投资者进入这一领域，为小微企业提供更多样化的创业本钱。

    “中小投资者参与股权投资，最重要的是控制风险，他们没有专业的投资经验和精力去做尽职调查、后续的风险管控，只是凭借简单的微信路演、商业计划书就投资，风险还是不小的。”推特网络众筹项目的领投人、是成资本创始人杨成说。在京东众筹平台采用“领投+跟投”的方式控制风险，众筹过程中，由一位经验丰富的专业投资人或者机构做“领投人”，对项目进行选择和评估，定期对投资项目进行监督和指导，其他投资人跟着领投人跟投项目。

    “我们对企业了解不深入，最初也不认识领投人，他们和企业在后面如何运作，这钱怎么花的也不太清楚。还有未来有何退出机制，能否保证我们实现收益，都是我们关心的。”施甑林道出了跟投人的心思。

    风险分担和利益共享机制构建完善，一个好的项目就成功了一半。“京东会首先对项目进行筛选，然后根据项目不同特点找到合适的领投人，发起项目。在我们这个项目里，为了保证跟投人利益，分担他们的风险，我们承诺年利率12%的收益兜底，即使项目不成功，跟投人的资金也不会受损，这也加强了我们的资金募集能力。”杨成说。

    中小投资者要正确看待股权投资。“现在市场上过于‘神化’股权投资的收益，动辄10倍、30倍，实际上背后失败的项目占大多数，中小投资人要有风险意识，在自己能承受的范围内投资。而且要对项目进行详细分析。比如在股权众筹中，就要了解领投人的背景、领投机构与融资方签的框架协议，包括业绩承认、董事席位、回购条款、投资人权益、最终投资协议的核心条款参照以及领投机构对项目的投资建议书等。” 杨成说。

    此外，激发私募股权和天使投资的活力，还需要税收政策护航。“一级市场是扶持新型产业和创新企业的，只有一级市场繁荣了，才能为二级市场带来新鲜血液，给优秀的创业企业带来资金。但现在这些投资资金的‘试错’成本太高，主要是因为目前对成功项目投资收益的税收较重，而不考虑多数项目失败后也有大量的资金损失。实际上，成功的项目只在少数，创投企业的存活率只有5%，经过机构筛选后，这一比例才达到30%左右，大量的资金投入后没有收益。应当借鉴美国、日本、德国的方法，对投资人个人和家庭的整体投资盈亏相抵后的收益征税，保证这些长期投资资金的积极性，否则我国第一批私募股权投资人即将进入收获期，就不会再投入市场了。用好税收这只有力的‘手’，降低投资资金的‘试错’成本，才能给民间资本带来活力，为创新创业企业带来资金。”君盛投资董事长廖梓君说。