在券商人士看来，券商资产负债表扩张速度正在成为制约券商业务增速的关键。一方面，由于牛市行情的助推，券商两融等信用中介业务的不断攀升，对资本金需求不断提高；另一方面，新三板业务的增长以及互联网证券业务的开展同样需要券商资本金的支持，资本金实力高低将决定券商业务规模的大小，新一轮融资大潮的启动也成为必然。

    尽管券商对外融资的速度不断加快，但由于两融业务规模不断增长，券商行业整体面临资本金补充的压力，不少证券公司仍然为“找钱”问题倍感焦虑。华南某券商机构高管透露，当前不少同行业机构尤其是小型券商的资本金根本无法满足两融规模的增长，加上风控指标逐渐逼近最高限额、大股东资本支持有限、初始规划资本金战略难以匹配当前市场变化等因素，券商对资金的需求前所未有的强烈，加快融资节奏、拓展资金来源才是解决当前两融额度吃紧的主要方式。

    实际上，不少券商正是为快速补充资本金而选择赴港上市的融资方式，尽管这种融资方式需要面临相对较高的融资折价率的问题。比如广发证券H股发行日，相较当时公司A股股价，存在50%折价，而此前已在H股上市的中信证券、海通证券也分别存在一定比例的折价问题，而对于华泰证券发行价确定，有市场人士预测可能存在65%的折价率，甚至折价幅度更大。

    上述券商高管表示，尽管折价率较高，但是相比A股定增、IPO发行等融资方式而言，H股上市的审批周期较短、程序更为简单、融资效率也会较快。从估值来看，由于AH股之间存在价差，港股低估值也能吸引更多国际资本的进场，后续估值抬升的预期较强，反而会弥补由融资折价带来的损失。

    布局海外业务 资本金大扩张时代来临

    毫无疑问，在当前以净资本为核心竞争力的市场格局下，证券行业发展越来越却取决于资本规模的大小，其资本规模对券商机构市场竞争地位、盈利能力、抗风险能力和发展潜力日益具有较强的决定作用。与此同时，在当前混业经营和互联网金融转型的背景下，证券行业需要面临扩大传统业务、开拓创新业务及产品、布局新型业务的战略压力，雄厚的资本金支持将为上述业务拓展提供有力的支撑，券商行业资本金大扩张时代已然来临。

    据Wind数据统计，前4个月上市券商共融资3096亿元，同比增加152.47%，其中发行次级债36次，总计融资1741亿元，同比增加999.12%；发行公司债18次，募集资金415.7亿元，同比增加达1562.80%。另据业内不完全统计，今年已有9家上市券商推出或在筹划股权再融资方案，有4家采取的是配股方式，2家采取的是定向增发，还有3家则是H股IPO，保守估计累计募资金额将超1000亿元。