不过目前破发的新股数量仍太少，恐慌情绪并未得到有效释放，仅从国泰君安破发就判断大盘底部，太过牵强？

国泰君安破发后就安全了吗？

通常认为，在不考虑发行制度变化的前提下，新股破发的原因主要有三个：发行价过高、发行频率高和市场低迷。总体看来，在2014年新股发行制度改革以来，由于三高发行的现象得到有效遏制，并且市场环境转好，新股1年破发率大幅降至约3%。

从2014年数据来看，同期发行的新股中，首发日当日总市值靠前的个股更容易破发，比如纽威股份首日市值接近200亿，贵人鸟首日市值接近100亿，陕西煤业首日市值455亿，也曾考验发行价。唯一例外的是海天味业，首日市值接近500亿。

从市盈率来看，去年下半年新股发行制度改革后，新股发行三高现象得到有效遏制，国泰君安的发行市盈率为22.99倍，低于同期绝大多数券商的动态市盈率，不过2014年券商板块成为表现最抢眼的板块，中信证券市盈率从18倍攀升至50倍，国泰君安的发行时机恰好是在券商板块从最高潮开始退潮的时候，并且去年下半年由于行情突然爆发，券商股业绩整体大幅提升，数据的波动令市盈率数据失真。因此，目前近半数的券商股PE回到10倍以下，也并不代表破发后的安全边际。

大盘股的最近一次破发要追溯到2013年6月的中国电建，从历史数据看，上市后快速破发的中国电建、中国交建从破发到重新彻底站上发行价，都用了2年以上的时间，金融股破发的最新案例是2012年11月的新华保险。

目前政策仍处于维稳定期，加上新股停发，且货币政策继续宽松，A股的资金面较2010年和2011年不可同年而语，一旦破发，上市或将快速启动股价稳定预案，逼近破发的股票或存在机遇。2014年以来上市的新股中，目前距离发行价最近的10只股票分别是：