光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《证券日报》记者采访时表示，LPR改革畅通了政策利率向实体经济传导路径，提升了货币政策传导效率，有效降低了实体经济融资成本。
“LPR逐步成为商业银行FTP（内部资金转移定价）的主要参考基准，FTP市场化程度不断提升。在LPR改革持续推动带动下，与LPR相关的衍生品规模也在不断增加，包括LPR利率互换、期权等业务取得快速发展。”梁斯补充道。
本月LPR有望非对称下调
央行在7月份发布的《中国区域金融运行报告（2022）》中指出，下一步要继续深化LPR改革，完善LPR报价机制，不断提高LPR报价质量，使中央银行政策利率通过市场利率向贷款利率和存款利率的传导更加顺畅。
谈及进一步深化LPR改革的抓手有哪些，梁斯认为，一是要继续增强LPR与MLF的联动性，增加MLF调整的灵活度，打破金融市场和信贷市场之间的藩篱，增强货币政策对银行资产和负债影响的同步性；二是要加快培育衍生品市场，加快对LPR相关衍生品的培育力度，更好满足各类主体利率风险管理需求；三是要稳步推动存款利率市场化，优化银行负债环境。持续优化存款利率定价机制，增强存款利率与市场利率变动的敏感性，更好与贷款利率变动相匹配。
“为进一步释放LPR报价利率改革潜力，一方面，要进一步完善LPR利率传导机制，推动金融机构将LPR利率内嵌金融机构内部资金定价模型，同时引导中小金融机构提升资金定价能力。另一方面，考虑到金融机构调整贷款利率受存款成本制约，需加强存款市场监管，维护正常市场竞争秩序，并深化存款利率市场化改革。”周茂华认为。
明明对记者表示，未来还需考虑如何将存款利率市场化调整机制与LPR改革进行有效配合，以进一步发挥降低实体经济融资成本等政策效力。另外，5年期以上LPR下调的幅度相对较小，因此未来如何有效降低长期利率或许也是LPR改革的一个方向。
值得一提的是，央行8月15日将MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。明明认为，LPR形成机制改革完善后，MLF利率对于LPR报价影响较大，考虑到近期银行揽储成本压降，负债端压力明显减轻，也将助力银行为LPR报价加点调降提供空间，综合来看，8月份LPR下调空间可能超过10个基点。另外，LPR非对称下调的概率较大。在中长期贷款需求更需提振的背景下，压降长端LPR利率将有效降低居民和企业的融资成本，改善其加杠杆的意愿。
