一向以接受新事物迅速著称的小L最近又发现了一个投资新渠道：国债期货。

    国债期货，是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格，并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。和股指期货一样，国债期货也是以国债现货价格波动情况为依据，综合各种因素判断未来某一时间国债的涨跌，并通过期货市场做出相应的买入和卖空，从而获得杠杆收益。

    “这个产品呢，发大财是不要指望的，但对冲一下加息额外增加的负担，那还是比较管用的。”小L说。每每加息，小L都会喊“肉痛”，因为每个月要还的房贷又要多了。这种金融产品出炉后，她就有办法消除加息带来的财务负担。

    自2010年10月以来，央行连续五次加息，普通购房者的境遇更是雪上加霜。以30年期贷款100万元为例，经过此轮的5次加息后，购房者的月供负担已经增加729.66元，其中仅2011年的3次加息就增加了432.58元。

    这时候，作为利率期货的主要品种，国债期货的交易实质便是市场利率。因此有了国债期货，那么购房者的加息负担就没有那么重了。

    如果投资者在利率5%时按揭100万元买房，并对长期预期利率趋势持向上的判断，那么便可以用较少的资金在国债期货市场上进行反向操作来对冲风险。

    小L首先要给杜太太他们普及一下常识：利率上涨，则债券价格下跌，国债期货价格也下跌；利率下跌，则债券价格上涨，国债期货价格也上涨。假设投资者持有100万元30年期的房贷，可通过长期做空1手国债期货进行套期保值，如果央行提高利率，虽然要多支付房贷利息，但也能通过国债期货弥补损失；如果央行降低利率水平，虽然国债期货出现亏损，但却可以少支付房贷利息。

    一般比较“傻瓜”一些的做法是，在利率上行周期卖空国债期货，用国债期货收益来对冲房贷利息的增长；在利率下行周期做多国债期货，可获得房贷下降和国债期货上涨的双重收益。

    从目前国债期货仿真交易的规则设定来看，投资者只需用3万元的保证金卖空，便可撬动价值100万元的国债。那么，如果利率真的上行，投资者便能从国债期货上获益，从而弥补要多付给银行的利息。

    “其实不光是杜太太这类有房贷按揭的人可以试试这种对冲工具，像姚太太这样存了大量定期存款的人也可以利用这一工具来进行资产配置。”小L说。如果投资者的100万元一年期定期存款已经存了一段时间，随后央行加息，无论是否进行转存，都会出现一定的损失。但如果加入国债期货的配置，那么存款时再卖空相当数量的国债期货，加息后存款收益的增加便可以从国债期货上赚回来，免去了频频转存的损失和麻烦。