城商行持续发力 吸储大战提前打响

 银行理财产品预期收益率重回“5时代

    “工行热销贵宾专属理财，5万元起购，期限1-2年，预期年化收益率5.5%-5.77%。”近日，杭州的不少工行客户收到了该行发来的促销短信。上周五，光大银行也发行一款685天期限的产品，预期累计收益率9%，还有额外收益分成。

    在投资者眼里，今年下半年以来，银行发行的理财产品预期年收益率极少超过5%。不过，临近年底，为了吸储，银行又频频发行较高预期收益率的理财产品，收益率在5%以上的有明显增多趋势，特别是中小股份制银行最为明显。

收益回归“5时代”

    今年以来，银行理财产品平均预期年收益率不断下跌成为常态，不过，央行降息数月之后，市场利率总体走出“L”形行情，理财产品预期年收益率也开始低位止跌。

    从上海银行间同业拆放利率市场看，期限在2周和1个月的利率分别达到4.72%和4.94%，远高于中长期利率水平。受季末揽储效应影响，短期产品预期收益率最先反弹。银率网数据显示，期限在1个月以内的理财产品平均预期年收益率从8月份的3.49%升至9月的3.82%，升幅近9.5%。而其他期限产品的平均预期年收益率走势从一条斜线到最近的趋于水平。如1-3个月产品平均预期年收益率8月和9月分别是4.10%、4.11%，3-6个月则分别是4.37%和4.33%，1年期以上的为5.39%和5.37%。

    而目前处于月底及临近年底，为应付存贷比考核，银行频频发行较高预期收益率的理财产品，收益率高于5%的产品发行量和市场占比有所增加。如上海银行发行的“慧财”人民币优先受益（保证金交易项目）理财产品，期限151天，起点10万元，预期年化收益率达到5.10%。

    记者调查发现，在最近新发行的理财产品中，收益率在5%以上的有明显增多趋势，特别是以中小股份制银行最为明显。比如，渤海银行9月下旬推出的一款195天期理财产品，预期最高年化收益率为4.5%-4.7%，而上周发行的一款180天期的产品，其投资渠道和投资风险基本一致，预期最高年化收益率则涨至5%-5.1%。

    银行人士表示，在四季度经济和通胀小幅抬升而政策放松空间有限的预期下，国债指数、企债指数和公司债指均高开高走，债市在经历了三季度的调整后，重拾了慢牛势头。这也助推投向货币和债券市场的理财产品预期收益率企稳走高。

大小银行收益率分化加剧

    数据显示，1-9月份各类型银行发行产品的预期收益率继续下滑，国有银行发行产品的平均预期年收益率已经跌破4%下滑至3.58%，股份制银行则下滑至4.43%，而城市商业银行则上升0.25个百分点至4.52%，外资银行也上升0.19个百分点至5.05%。

    值得注意的是，部分城商行上周连发数款高收益产品，导致城商行产品的平均预期年收益率连续上涨达到4.61%。

    分析人士表示，在央行允许存款基准利率上浮10%之下，城商行往往选择一浮到顶。同理，在激烈的市场竞争中，起步较晚的城商行为了争取客户、占领市场，发行理财产品时，只能以高收益作为筹码。

    而外资银行的理财资金投资运作方式不同于中资银行，其开发的产品多为结构性产品和QDII产品，受国内利率变化的影响较小。由于大宗商品和美国股市上涨，外资行发行的结构性产品预期收益率也有所走高，不过风险也相对较大。

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前三季度到期银行理财产品

最高年收益率近40%

    普益财富统计数据显示，2012年前3季度共有1279款结构性产品到期，其中852款产品公布了到期收益率。在这852款产品中，792款产品实现了最高预期收益率；6款产品到期收益率高于最高预期收益率；54款产品未实现最高预期收益率，包括30款仅实现最低预期收益率的产品和24款到期收益率介于最高预期收益率和最低预期收益率之间的产品。

    在该榜单中，排名第一的是东莞银行一款信托理财产品，年化收益率达到39.899%。其次是渣打银行的两款代客境外理财产品，分别以27%、18%的收益率位列第二、第三。

    从未实现最高预期收益率结构性产品的挂钩标的来看，挂钩黄金价格和汇率的产品是这类产品中的“高危”产品。