随着国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，走过七年历程的场外市场试点终于正式迎来了迈向全国的一天。新三板扩容“靴子落地”，一场资本市场的“盛宴”即将开席，谁将从中受益？

将成中国资本市场重要一极

   试点七年来，本应作为资本市场金字塔最底层的场外市场在我国一直处于边缘化地位，其根本原因是没有发挥价值发现的核心市场功能，进而流动性和融资功能受挫。

   “交易系统效率不高、投资者门槛过高、挂牌公司园区限制、与场内市场完全分割等原因，也使新三板一直处于‘小’的位置，但看起来却并‘不美’。”一位业内人士分析说。

   随着此次全国扩容闸门的放开，新三板市场的规模将快速扩大。“新三板市场容量目前并不大，但制度的改进和监管的提升会对现有全国多家区域性股权转让机构形成巨大的竞争压力，吞噬其市场份额和潜在空间。”新奥投资基金管理（北京）有限公司苏明说。

   多家机构预计，按新三板扩容进度、挂牌速度、市值变化、交易活跃度等指标综合来测算，未来5年新三板挂牌公司数量将突破4000家，总市值万亿元以上，年交易额4000亿元以上，未来新三板将为培育创业者、投资者、助力经济结构调整等起到重要作用，会真正成为主板市场的重要补充。

   毫无疑问，新三板市场扩容到全国，最大的受益者是中小微企业。

新三板成“投资蓝海”

   全国扩容闸门刚刚开启，新三板的私募和投行业务已经进入“百舸争流”的竞争阶段。业内人士预计，一旦挂牌公司的成长性得到认可、新的制度安排得到落实，二级市场资产管理机构会陆续进入新三板这个“蓝海”。

   根据最新公布的扩容方案，新三板的信息披露要求更严格，市场化程度高，挂牌制度接近注册制，有了明确的转板机制，这意味着投资该板块的潜在A股上市公司，面临的市场风险会显著下降，增强了私募机构的投资退出保障。

   新三板公司大多属于高新技术类、服务类新兴产业，在经济转型的背景下更容易获得投资者的关注。统计显示，2012年接近90%的挂牌公司实现盈利，57%的挂牌公司保持净利润增长，平均净利润830万元，同比增长9%，平均市盈率19倍。这些数据说明，新三板的整体盈利能力并不差，估值也不高，存在投资机遇和融资商机。

   除了私募机构之外，二级市场的公募基金也在积极备战新三板。兴业全球基金管理有限公司认为，新三板无论对处于供应端的拟挂牌公司还是处于需求端的股权投资者都具有吸引力，有望成为资产管理领域的又一增量市场。

   对于个人投资者而言，只有证券类资产市值在300万元以上的个人投资者才可以参与新三板投资。不符合条件的可以通过专业机构发售的基金、理财产品等间接投资于挂牌公司。

据新华社