现金短债比逼近红线的公司该如何应对？

发布时间：2022-04-13 09:46:09 Wed

从6倍到0.36倍

现金短债比存差距

从持有现金规模变动幅度来看，龙湖集团、华润置地、中国海外发展等8家同比增长超过8个百分点，其余20家均同比下降，下降幅度从1个百分点到66个百分点不等。更重要的是，从现金短债比指数来看，安全系数最高者为龙湖集团（6.11倍），最低者为富力地产（0.36倍）。

“公司一直主动管理债务，一年到期债务占比只有不到8%，今年刚性到期还款144亿元，目前已经偿还74亿元。”在2021年业绩说明会上，龙湖集团执行董事兼首席财务官赵轶向《证券日报》记者表示，即便把300多亿元的监管资金去掉，龙湖集团现金短债比仍达3.9倍，非常安全。

不管是经过审计还是未经审计的数据，从目前公布数据的房企来看，现金短债比是以不受限制的现金为计算口径。即便如此，这一指数超过6倍的房企只有龙湖集团，紧随其后的是旭辉控股、万科以及中国海外发展，均在2.5倍至3倍之间。

“若叠加表外负债及受到限制的现金规模，‘千亿元房企’中不乏无法覆盖短期债务者。当下企业的现金短债缺口要比财报中公布的严重。”一位房企财务条线人士对《证券日报》记者直言。例如，某“千亿元房企”的现金短债比为1.46倍，若扣除受到限制的现金规模后，该数值则为0.87倍。而这一现象并非个例。

另以阳光城为例，在今年2月17日晚间公告境外债1.7亿元利息支付违约后，公司在回复深交所关注函时表示，截至2021年9月末，公司的货币资金271.80亿元，但截至2021年12月末，在手货币资金较年初大幅下降，致使实操中可灵活动用资金占账面资金比例不足1%，回笼至集团层面难度极大，可自由动用货币资金基本枯竭。

此外，从少数公布扣除受到限制现金规模后的房企来看，融信中国等多家房企的现金短债比均小于1倍。

来源：证券日报作者：编辑：张泓